部分个股逼近破发 科创板交易更趋理性

2019-11-02 03:12:50 来源:中国证券报 作者:孙翔峰 涨停板套利三天赚20%

  科创板个股股价开始逐步回落,一些个股已经逼近发行价,破发在即。业内人士分析称,科创板股价回落受发行定价偏高、市场情绪低迷等多因素影响,但仍在合理范围之内。在市场化机制作用下,个股股价向发行价滑落甚至逼近破发,一定程度上有利于规范新股定价,引导市场理性投资。

  价值回归明显加速

  天准科技(行情688003,诊股)昨日微涨0.07%,每股报价为28.12元,但其股价自高位已经下跌超过60%,距离发行价每股25.5元只有约10%的空间。此外,昊海生科(行情688366,诊股)、晶丰明源(行情688368,诊股)、杰普特(行情688025,诊股)等个股都逼近了发行价。

  从科创板整体的市场情况来看,科创板当前的整体成交量和换手率都较初期有较大幅度的下滑,市场整体的投资行为更趋于理性,也使个股价格超预期上行的动力减弱。特别是近期新上市的个股,价值回归的速度明显加速。

  10月31日两只上市的新股N致远和N杰普特的表现就证明了这点。上市首日,两只个股分别上涨55.7%和33.05%。11月1日上市的N宝兰德(行情688058,诊股)发行价为每股79.3元,收盘价为每股100.2元,首日涨幅为26.36%,涨幅大幅低于主板新股上市首日的上限44%。这意味着现在打新科创板新股的收益水平可能不如主板。

  致远互联(行情688369,诊股)和杰普特股价在上市第二天仍没有更好表现,11月1日,杰普特当日下跌16.08%,每股报收49.23元,距43.86元的发行价也仅有10%左右的空间。

  申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)研究所新股策略首席分析师林瑾表示,科创板当前个股股价普遍回落,一是新股发行时定价偏高,限制了股价上行空间;其次是年底随着新股供应增加,市场资金缺乏做多热情。

  “科创板初期因为供求关系紧张,首批挂牌或者是后来挂牌的公司很少,致使股价高估。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,当前科创板股价适度回落属于正常现象。

  推动机构合理定价

  破发本身是市场性的行为,科创板从设立之初就确定了市场化的发行机制,与之对应的就有可能面临破发风险。从市场运行情况来看,科创板运行至今超过3个月,还未出现破发已实属不易。

  董登新表示,在香港市场新股首日破发的比例约为15%,而美国市场有些年份新股首日破发率甚至达到40%,所以只要是市场化定价,就有可能面临破发风险。

  随着科创板新股发行价逐步回落,有望推动科创板发行定价更加合理。某机构人士表示,此前科创板新股收益丰厚,各家机构询价策略以提高入围概率为核心,机构报价逐步趋同,但随着当前科创板新股收益的不确定性增加,机构报价将更加注重企业本身质地的研究。

  董登新表示,科创板既是高成长板也是高风险板。在估值不确定性的情况下,网下询价和二级市场操作是一个博弈的过程,投资者应具备足够的风险意识。

关键词阅读:个股 科创板交易

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